本周，在供給壓力下，國內(nèi)菜油現(xiàn)貨價格繼續(xù)普遍下跌，長江流域四級菜油價格7450-8000元/噸，較上周下跌100-150元/噸。主要是進(jìn)口油菜籽到港量上升，油廠開工率提高，國內(nèi)菜籽油供給壓力增大，油廠以降價換銷量。東南港口地區(qū)個別油廠報價已下跌到7100元/噸以下，與豆油價格基本持平。

　　分析后市，利空因素有：一是我國進(jìn)口油菜籽主要來源國加拿大油仍籽產(chǎn)量預(yù)估值再次上提，達(dá)到1800萬噸，遠(yuǎn)高于2011年1460萬噸的歷史高點(diǎn)，創(chuàng)下新高。二是受新菜籽集中上市壓力，溫尼伯油菜籽期價繼續(xù)下跌，見三年來的新低，技術(shù)面看，未來幾周仍有下跌空間。三是國際市場油菜籽價格下跌，必然使我國進(jìn)口油菜籽到港成本將環(huán)比下降，而國內(nèi)豐厚的壓榨利潤也將促使國內(nèi)油廠進(jìn)口更多的油菜籽，從原料成本和后期菜油供給量來看，均不利于菜油價格。

　　利多因素有：一是本周菜粕期價在資金的推動下大幅上漲，而國內(nèi)菜粕現(xiàn)貨報價基差卻呈回落態(tài)勢，說明油廠對中期菜粕價格不樂觀，菜粕和菜油之間存在“翹翹板”效應(yīng)，菜粕現(xiàn)貨價格下跌將支撐菜油成本。二是國內(nèi)菜油和豆油之間的價差呈回落太勢，東南沿海地區(qū)基本持平，后期甚至可能菜油價格低于豆油價格，有利于國內(nèi)菜油去庫存化。

　　綜上所述，國內(nèi)菜油供應(yīng)壓力持續(xù)存在，下周國內(nèi)四級菜油現(xiàn)貨價格仍有下跌空間，操作上仍建議隨用隨購，不可抄底。

　　本周，港口棕櫚油現(xiàn)貨價格普遍下跌，但跌幅放緩，港口24 度棕櫚油價格5800-5850元/噸，較上周下跌50元/噸。主要是下游廠商采購謹(jǐn)慎，近期港口出貨量普遍低迷，市場對春節(jié)前的需求偏于悲觀。加之近期國內(nèi)資金偏緊，可能使融資盤增強(qiáng)出貨意愿，短期內(nèi)供需形勢偏空。

　　分析后市，利空因素有：一是馬來西亞棕櫚油出口仍然緩慢，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu) SGS 數(shù)據(jù)顯示，12 月 1-25 日馬來西亞棕櫚油出口量為 113.7 萬噸，較上月同期的 123.1 萬噸減少 7.6%。二是本周南美毛豆油 FOB 價格與馬來西亞24 度棕櫚油FOB 價差為59 美元/噸，雖較上周擴(kuò)大10美元/噸，但二者之間的價差仍處于2 年來的低位水平，抑制國際市場棕櫚油消費(fèi)。三是近期我國棕櫚油到港量增加，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11 月份我國進(jìn)口了57 萬噸棕櫚油，高于1-10 月份月均48 萬噸的進(jìn)口量，本周我國棕櫚油庫存重新回到100萬噸以上，高庫存抑制價格。