藿香正氣水不能治療灰指甲，治療灰指甲需使用專門的抗真菌藥物，同時注意個人衛生，并采取輔助措施，嚴重時可能需手術治療。此外，使用藿香正氣水時應注意不良反應和禁忌癥。

治療灰指甲需要使用專門的抗真菌藥物，如特比萘芬、伊曲康唑等。這些藥物需要在醫生的指導下使用，并且治療時間較長，一般需要幾個月甚至更長時間。在治療過程中，還需要注意個人衛生，保持足部清潔干燥，避免與他人共用鞋襪、拖鞋等物品，以防交叉感染。

此外，對于灰指甲的治療，還可以采取一些輔助措施，如修剪指甲、使用抗真菌的外用藥物等。如果灰指甲癥狀嚴重，可能需要進行手術治療。

需要注意的是，藿香正氣水也有一些不良反應和禁忌癥，如過敏反應、酒精過敏者禁用等。在使用藿香正氣水時，應按照說明書的要求使用，避免過量使用。同時，如果有其他疾病或正在服用其他藥物，應先咨詢醫生的意見，以免發生藥物相互作用。

總之，藿香正氣水不能治療灰指甲，治療灰指甲需要使用專門的抗真菌藥物。如果有灰指甲的癥狀，應及時就醫，在醫生的指導下進行治療。